打破刚兑，银行同业业务何去何从

　　【财新网】（专栏作家 林采宜 特约作者 周俚君）核心观点：

　　1. 包商事件打破同业刚兑预期，引发金融体系对风险的重新定价，导致银行间市场的信用分层；

　　2. 信用债收益率上行、信用利差走阔是金融风险定价的必然结果；

　　3. 通过同业业务进行资产负债规模扩张、加长资金链下沉信用、市场空转以赚取利差的时代将成为过去。同业业务将逐步回归，真正发挥其流动性管理和信用管理的作用。

一、银行同业业务的“前世”

　　根据《关于规范金融机构同业业务的通知》，“同业业务是指金融机构之间开展的以投融资为核心的各项业务，主要包括：同业拆借、同业存款、同业借款、同业代付、买入返售（卖出回购）等同业融资业务和同业投资业务。”同业业务对于金融机构不仅能缓解流动性压力，而且是金融机构规避监管、实现异地扩张等赚取监管利差的工具。