8月社融增速超预期，信贷或将温和反弹

　　【财新网】（专栏作家 汪涛）

影子信贷跌幅收窄、人民币贷款保持稳健拉动新增社融超预期

　　8月新增社会融资规模1.98万亿，高于市场预期（彭博调查均值为1.6万亿元），同比多增410亿元。新增社融超预期主要得益于：1）未贴现承兑汇票从7月的大幅收缩4560亿元转为增加160亿元（同比多增940亿元）；2）委托贷款跌幅收窄至510亿元（同比少减690亿元）；3）社融口径下新增人民币贷款1.3万亿元，强于市场预期。具体来看，社融口径下整体影子信贷收缩1010亿元，相比上月收缩6230亿元和去年同期收缩2670亿元有明显改善。8月新增人民币贷款为1.21万亿元，大致符合预期，但比去年同期少增700亿元。尽管近期房地产销售走弱、房地产相关政策有所收紧，新增中长期居民贷款（4540亿，主要是房贷）依然较为稳健。此外，新增企业贷款走强（6510亿元），主要受益于新增企业短期贷款及中长期贷款（4290亿元）上升，同时票据融资较上月也有所改善。

官方社融增速企稳，但整体信贷增速小幅放缓