观点

央行“低利率”困境：当凯恩斯遇见费雪

2019年11月07日 13:20

T中

利率低且持续下行，将压缩货币政策空间，导致央行陷入两难。要解决这一困境，不仅要跳出货币政策一域，还应超越国别界限，在全球范围寻找答案

　　文丨缪延亮

　　国家外汇管理局中央外汇业务中心首席经济学家

　　发达经济体的名义和实际利率自20世纪80年代以来一直在下降。这一下行趋势将持续多久是热门话题。2015年的日内瓦报告详解低利率的起因和影响，认为低利率将持续一段时间，但不会一直低下去。两年后，学界与市场开始担忧低利率或许比想象的存在更久。

　　当前，全球负利率债券规模超过13万亿美元，人们开始接受利率永远都在低位的可能性。利率低且持续下行，将压缩货币政策空间，导致央行陷入两难：究竟应先发制人，使用本就不多的货币政策空间，还是保存火力，用于危急之时？

责任编辑：张帆
版面编辑：杨胜忠

观点频道所发布文章及图片之版权属作者本人及/或相关权利人所有，未经作者及/或相关权利人单独授权，任何网站、平面媒体不得予以转载。财新网对相关媒体的网站信息内容转载授权并不包括上述文章及图片。文章均为作者个人观点，不代表财新网的立场和观点。