从公司治理看WeWork折戟IPO

　　文|俞昊

　　通商律师事务所合伙人

　　投资与创业的风险相伴相生。曾经估值470亿美元的WeWork撤回招股书被视为创投市场的一个标志性事件。WeWork搁置IPO计划后，创始人Adam Neumann和投资者软银都遭到了普遍质疑。其实，这种质疑由来已久，但直到WeWork折戟IPO，戳破了估值泡沫，才引起了市场更广泛的审视。

　　这一案例，我们可以从风险管理的角度探讨创业公司的治理缺陷。在成长投资中，被投公司的价值与创业者紧密相连。创业者将自身能力与资本结合，通过超额的资本投入，使得公司迅速成长为独角兽进而兑现市场价值。但成长并不代表成熟，成熟的企业应当拥有完善的公司治理制度，持续为全体股东和利益相关者创造价值。