科创板改革：开端与未来

　　【财新网】（专栏作家 乔永远 特约作者 林莎）2018年11月5日，习近平主席在首届中国国际进出口博览会开幕式上宣布设立科创板。经历8个月左右的筹备，科创板首批公司于2019年7月22日正式上市交易。科创板推出实效之快，史无前例，是2019年资本市场最重要的制度改革。科创板实施注册制，不仅在于具备核心技术优势的少数科创公司享受资本市场红利，更将可能成为整个资本市场改革的试验田。从顶层设计出发，科创板在上市门槛、发行流程、交易制度、退市规范等进行市场化方向改革。重点关注四个“首次突破”：一、突破盈利硬性指标要求，首次提出以市值为核心的指标组合，上市标准更有包容性；二、首次突破上市交易涨跌幅限制，通过市场化方式来发现价格；三、实施最严退市制度，取消暂停上市、恢复上市环节，保障上市公司质量；四、试点注册制，审核权限下放到交易所，缩短上市流程（创业板1年以上，科创板6 个月内）。完善的基础制度有助于科创板更好地实现定价、融资及资源配置功能。