Libra货币篮子管理：一个理论分析

　　【财新网】（专栏作家 邹传伟）摘要：本文基于公开信息推测了Libra货币篮子管理方式，从理论上分析了Libra法币储备金充足的条件，并定义了Libra的市场汇率、理论汇率和内涵汇率。本文讨论了在Libra法币储备金“总体充足”时，生成和赎回Libra的套利机制使市场汇率趋近理论汇率，以及在“总体充足”条件持续不被满足时，Libra可能遭受的投机性攻击及影响机制。

　　自Libra Association (2019)发布Libra项目白皮书以来，Libra在全球范围引起很多讨论，包括Libra使用的技术及安全可靠性，Libra对国际货币体系特别是跨境支付、货币主权的影响，Libra对金融稳定、反洗钱、反恐怖融资和隐私保护等方面的影响以及监管应对措施，等等。但Libra在经济学上的核心问题之一——Libra货币篮子管理，却很少得到讨论。之所以出现这个情况，部分是因为Libra联盟在这方面的信息披露不多，部分是因为这是一个全新问题。本文先对Libra货币篮子管理进行尽可能合理的推测，再从理论上分析其风险特征。

一、关于Libra货币篮子的信息披露