信用扩张周期再起

　　【财新网】（李奇霖）4月社融新增3.09万亿，贷款新增1.7万亿，均大超市场预期，在可比口径下，也要高于近三年和近五年的同期规模。

　　受超预期高增社融影响，扣除政府债券的社融存量同比增速上涨了0.7%，达到了11.4%。

　　再考虑到今年前几个月也偏高的社融增量，今年前四个月，货币政策实际是一个宽货币与宽信用并行的组合，信用扩张可能会成为今年的重要趋势。

　　就四月份单个月份的数据来看，社融高增主要靠贷款和债券融资项两项，表外三项加起来才21亿。