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央行课题组：天下无免费午餐——第三类货币政策和现代货币理论初探

2020年05月19日 14:22

T中

MP3和MMT作为一剂猛药，在设计和执行中存在诸多挑战，现实中未必能达到理想效果。央行印钞没有任何成本、政府可以通过印钞无限制地增加支出的观点无疑是荒谬的

　　文|人民银行国际司课题组

　　近期，第三类货币政策（MP3）和现代货币理论（MMT）越来越受关注。MP3和MMT均强调货币政策与财政政策的协调，旨在通过货币扩张为经济刺激进行融资。然而，两者反映的理念存在差异，MP3仍强调央行的独立性，它本身仍是央行工具箱的一部分，而MMT则重在财政主导，由财政支出的变化替代利率调整对经济的调控作用。目前主流经济学界对MP3和MMT仍存在较多争论，其实施也面临较多障碍，值得进一步观察。

一、传统政策工具面临约束，MP3和MMT逐渐获得关注

责任编辑：张帆
版面编辑：张翔宇

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