失业型经济复苏的潜在风险

　　【财新网】（专栏作家 章俊）受益于有力的疫情控制措施和之后及时有效的政策应对，中国GDP增速在2季度转正，并实现了3.2%的超预期反弹。但与之相对的是，中国以外的全球经济在疫情的冲击下陷入了至暗时刻。根据摩根士丹利全球宏观团队预测，全球经济将在2季度负增长8.1%，其中G10 发达经济体负增长12.9%，中国以外主要新兴市场也将负增长10.1%。但与市场普遍相对悲观的预期不同，摩根士丹利全球宏观团队预期下半年全球经济将进入V型反弹，GDP负增长幅度将逐季收窄，并于2021年1季度转正，这意味着全球经济仅花了4个季度就回到了疫情前的产出水平。相比于2008年次贷危机之后全球产出水平花了8个季度才回到危机前水平，本次疫情冲击虽然来势汹汹，但衰退持续时间较短，这背后是（1）疫情的外部冲击属性；（2）经济和金融部门杠杆率较低；（3）全球政府央行更为及时的政策反应；（4）货币和财政政策协同。