10月前瞻：经济继续温和复苏，信贷增速小幅上行

　　【财新网】（专栏作家 汪涛）

摘要：

　　10月宏观数据前瞻：经济继续温和复苏，信贷增长接近见顶

　　10月统计局制造业PMI小幅回落0.1个百分点，而非制造业商务活动指数和财新制造业PMI均有所上行。我们估计即将公布的10月经济数据将显示国内经济活动继续回暖，但环比反弹势头减弱。我们估计10月工业生产同比增速小幅放缓至6.2%（部分因为季节性），整体固定资产投资同比稳健增长7%-8%，社会消费品零售同比增速反弹至4.2%，出口继续回暖、同比增长9.5%。由于去年同期基数较高，加之猪价下跌，CPI同比增速可能降至0.6%，而PPI同比跌幅则可能收窄至1.9%。整体信贷（社融扣除股票）同比增速可能进一步小幅上行至13.8%。