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国债基准与疏通政策传导梗阻

2020年12月22日 11:07

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国债收益率曲线在银行间市场发挥基准功能，选择国债基准作为贷款利率定价的重要参考有利于疏通政策传导梗阻，存在降低实体经济融资成本的“基准红利”效应

　　【财新网】（专栏作家郭栋）服务经济实体的视角，利率市场化改革的重点在于疏通政策传导梗阻。本文选择国债为研究对象，基于数据回测观察，得出研究结论：国债收益率曲线在银行间市场发挥基准功能，选择国债基准作为贷款利率定价的重要参考有利于疏通政策传导梗阻，存在降低实体经济融资成本的“基准红利”效应。国际实践借鉴：在美国和欧元区内，国债利率在住房抵押贷款定价中发挥基准功能，其中，美元可调利率贷款基准是美国国债利率，法国选择10年期恒定期限国债利率为基准。

一、国债基准现状：市场共识的优势和传导路径的缺位

责任编辑：张帆
版面编辑：许金玲

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