文|卓逸
财政是金融体系的核心问题。1994年财税体制改革提高了中央政府的宏观调控能力，为经济发展做出了不可磨灭的贡献，但随着经济从“高速增长”向“高质量发展”转换，中国经济需要一个更为精细、高效、可持续的财政体系。尤其是保持财政的可持续性至关重要，一方面，政府显性或隐性债务膨胀的结果不是债务危机就是债务货币化，国家势必被迫吞下通货膨胀的苦果；另一方面，中国面临着异常严峻的养老形势，养老金和医保账户缺口是地方政府对民众的第一债务，不应将宝贵的资源消耗在高成本债务上。面对各级政府不断膨胀的隐性债务，中央政府需要及时介入省以下政府的财政支出和国有资产分配，处理存量债务，对全民负责，对未来负责，否则随着老龄化的到来，不断膨胀的隐性债务终将成为掀翻财政可持续性的“灰犀牛”。
一、 城投灰犀牛
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