黄金未来怎么走

　　【财新网】（专栏作家 靳毅）若美联储在下半年开始计划缩减购债，实际利率将得到抬升，向自然利率回归，10年美债收益率有进一步上行空间。实际上，分析实际利率，不得不提的另一项大类资产便是黄金。

一、黄金的三属性分析框架

　　1、黄金具有商品、货币及金融属性

　　黄金的分析框架跳脱不开其同时具有商品、货币以及金融等三重属性。在三重属性的共同作用下，黄金通常表现出抗通胀和避险保值等特性。1971年布雷顿森林体系的瓦解标志着黄金市场化定价的开始，回顾1971年以来的历轮黄金大周期，不难发现，每一轮黄金上涨，往往伴随美国通胀持续上行、经济下行或是地缘政治冲突。