【财新网】（专栏作家 郭栋）大国博弈竞争由军事“热战”、军备“冷战”、贸易“封锁”等传统形态转向以金融制裁为代表的 “聪明制裁”。围绕货币融资的“阻击”与“防御”是经济战中金融制裁与反制裁的集中表现，本文选择大国案例进行定量分析，揭示大国金融制裁博弈的特征，并提出策略应对。主要结论：一是宏观评估发现金融制裁对经济存在累积的破坏效应，反制裁措施能有效减缓；二是微观评估发现金融制裁的危机传导路径，突出汇市和债市制裁效应的显著性，揭示市场恐慌情绪的杠杆效应。策略建议：一是建立反制裁法律体系，提早布局反制裁战略方案；二是树立市场信心，消除潜在的恐慌性杠杆效应；三是保持国债市场金融基设穿透式监管功能，渐进式开放国债市场，提升金融韧性。
一、宏观评估：基于合成控制法的金融制裁影响测算
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