经济半年报将出，下半年政策如何微调

　　【财新网】（专栏作家 邢自强）疫情的局部反复和宏观审慎政策发力的共同作用下，二季度经济复苏力度略低于预期，两年复合平均GDP增速大约保持在5.5%，仍低于疫情前的潜在增速，消费、投资复苏步伐略慢于预期。笔者认为，三季度开始，财政发力带来政策微调，但货币与监管政策将保持定力，维持宏观杠杆率基本稳定。

上半年经济复苏有喜有忧

　　疫情后中国经济复苏结构较不平衡，私人部门的消费和投资一直滞后，迟迟未能完全接过复苏的接力棒，特别是自一季度因为“就地过年”消费出行活动有些放缓，二季度依赖消费复苏步伐似乎仍乏力。部分市场人士开始探讨中国经济是否面临二次探底压力，政策是否应该重新转向宽松。然而，我们的研究显示，经济增速仅是上行乏力，而下行压力尚可控。