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宽松周期，将来未来：解读国常会重提降准

2021年07月09日 10:48

T中

我们判断，2021年一季度前后是经济顶，随后回归潜在增长率，增速前高后低。未来如果确认经济放缓和通胀高点已过，可以适当往中性偏松的区间修正货币政策取向

　　【财新网】（专栏作家任泽平）7月7日，国务院常务会议决定，针对大宗商品价格上涨对企业生产经营的影响，要在坚持不搞大水漫灌的基础上，适时运用降准等货币政策工具，进一步加强金融对实体经济特别是中小微企业的支持，促进综合融资成本稳中有降。

　　为什么这个时点提降准？简单说，根据经济学理论，我们现在处在经济周期的滞胀后期和衰退初期，今年下半年到明年上半年是两期转换时点，经济将逐季放缓，房地产和出口是主要拖累，宽松周期将来未来。

　　1、降准必要性：经济边际放缓，经济周期由滞涨向衰退过渡，对冲地方债供给和MLF压力，以及上游大宗商品成本上涨对中下游的压力，对冲式降准有一定必要性

责任编辑：张帆
版面编辑：刘春辉

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