财政后置到底有何影响

　　【财新网】（专栏作家 陈雳）2021年上半年国内财政节奏明显后置，稳杠杆、化风险是年内财政政策的主题。一方面地方政府债务发行后置明显，另一方面地方政府支出节奏同样明显慢于收入，国内财政节奏后置较为明显。财政后置对国内经济增长结构、下半年流动性格局均将产生影响，基建、流动性两方面均需考虑。

从流动性角度看财政后置的影响

　　为对冲疫情影响、扩大稳增长，2020年中国实施更加“提质增效”的财政政策，当年地方财政前倾的特点明显。去年11月以来，国内经济“稳增长”压力缓解，财政政策转向聚焦化解地方隐性债务风险。截至上半年，监管先后8次提及化解地方政府债务风险，并在中央经济工作会议、政治局会议等高级别会议上特别强调，逐步规范的监管环境使得地方政府债务发行、债券资金使用更加审慎，周期相对拉长。