为什么社融明显弱于市场预期

　　【财新网】（专栏作家 高瑞东）2021年8月11日，中国人民银行公布7月货币金融数据。社融新增1.06万亿，同比少增0.63万亿，前值3.67万亿，存量同比增速10.7%，前值11.0%；人民币贷款新增1.08万亿，同比多增873亿元，前值2.12万亿；M2同比增速8.3%，前值8.6%。

　　7月新增社融明显弱于市场预期，主要受两方面因素驱动：一则，社融口径下的新增人民币贷款超季节性走弱，主要源于企业信贷需求的回落，房贷政策收紧对居民信贷的挤压，以及信贷收支表口径下新增人民币贷款中非银机构贷款的增加。二则，政府债券净融资超季节性走弱，主要源于7月政府债券到期量的骤增。