缩减QE与疫情重燃交叠，风险临近

　　【财新网】（专栏作家 白雪石 特约作者 沈非若 吴浪）

一、近期美联储对宏观经济的判断

　　1、通胀暂时性的判断不变，但在高位时间更长

　　美联储仍然坚持通胀上升主要反映暂时性的因素，但在6月以来的两次FOMC会议中，与会者对未来通胀上行风险的预测有所上升，供给瓶颈的广泛存在和需求增加的程度均超出预期。7月的《褐皮书》提到，许多联系人均对供应瓶颈的缓解持有不确定或悲观的态度，并认为未来几个月通胀将会进一步上行。

　　在7月的FOMC会议中，一些与会者表示，供给瓶颈的不确定性以及投入成本的增加，可能会在2022年维持对价格的上行压力。鲍威尔在7月会议后新闻发布会上表示，通胀可能比预期更高更持久，但仍然认为是短期供应压力所致，如果看到迹象表明通胀路径持续超出预期将随时调整政策立场。