遥远的宽信用

　　【财新网】（专栏作家 李奇霖 特约作者 孙永乐）7月经济数据低于预期，市场开始关注后续经济增速下行的可能性。从市场预期的角度来看，经济下行的另一面自然是预期政策会放松，政策会支持一下经济，缓解经济的下行压力。

　　当然，市场的预期走得还是比较靠前的。我们近期看到了低估值板块有明显修复，尤其是地产和基建板块。

　　经济好的时候，政策会持续收紧打压地产基建，给未来的经济结构转型留空间，市场对地产基建的预期一直比较糟。

　　但现在既然经济有压力，供地政策是不是会放松，基建是不是会加码？这些板块的估值也因为前期政策收紧，预期打得比较低，如果政策松，市场认为估值就可以修复一些。