被投资者忽略的毛利率指标

　　【财新网】（专栏作家 肯·费舍尔）西方学者大多喜欢剖析净收益。公司最新的利润是多少？是否达到了华尔街分析师的预期？明年收益会飙升还是下跌？公司整体收益如何？这些都是好问题！但这种股民鼠目寸光，错失了衡量未来上升趋势的更优标准：营业毛利率。这样一个被忽略的指标往往赋予投资人更多的获利空间，尤其是牛市后期的当下。正是这种形式的收益赋予你优势。那么，该如何布局呢？

　　没错，每股净收益当然重要，毕竟股票是体现公司未来利润的所有权股份。但过往的利润缺乏预测能力。因为管理层能通过会计手段扭曲短期结果。我指的不是瑞幸咖啡式的诡计。公司决定何时重新调整折旧、减记、回购股份或升级设施都是合法的。法律费用或其他一次性费用只会影响到一个季度的净收入。所有这些都扭曲了财报的净收益，掩盖了最重要的因素：公司的核心业务实力和长期增长能力。