任泽平：全面解读9月经济金融数据

　　【财新网】（专栏作家 任泽平）

一、全面解读9月经济金融数据

　　1、2021年第三季度GDP两年复合同比增长4.9%，第一、第二季度分别增长5.0%和5.5%。其中，第二产业同比回落幅度较大，两年复合增长5.7%，较上半年下滑0.4个百分点。

　　三季度经济放缓加大，主要是受到限产限电、疫情反弹等短期扰动因素，以及金融信用政策收紧、房地产调控升级、原材料成本上升等周期性政策性因素共同影响。

　　2、经济增长的内生动能不足，对未来经济下行要有充分的估计和准备。从三驾马车来看，9月房地产数据走弱，基建低迷，消费疲软。支撑项来自于出口，但近几个月，价格因素对出口的贡献强化，数量因素的贡献边际下滑，且出口主要受外需以及疫情等影响，不确定性较大。