盈利增速如期回落，上游降、中游稳、下游增

　　2021年12月27日，国家统计局公布11月工业企业盈利数据。11月份，工业企业利润当月同比增长9.0%，两年复合平均增长12.2%；1-11月，工业企业利润同比增长38.0%，两年复合平均增长18.9%。

　　11月工业企业盈利增速如期回落，结构分化有所改善。具体来看，工业品价格见顶回落，企业利润率大幅走低，是驱动盈利增速放缓的主要原因；分结构来看，行业均衡性有所改善，但改善幅度不及预期。中游装备制造的盈利增速虽由负转正，但部分行业盈利增速处于负区间，仍需进一步巩固；下游消费品则受益于生产恢复与价格回升的带动，盈利增速恢复较快，利润占比持续提升。