美联储一次加息50bps的可能性与影响

文｜芦哲

2022年02月18日 10:55

当下的核心问题并不是给出一个对全年的加息、缩表路径的定量判断，而是在于明确紧缩流动性预期如何定性全年资产价格的走势

原图随着通胀层面压力的改善、增长层面衰退预期的升温，美联储紧缩货币政策的步伐大概率趋于放缓，资产价格将回吐前期被过多计入的流动性风险，且前期的过度计价越多，后期的回弹也会越大，即出现更明显的波动率聚集效应。图/视觉中国

哪里来：为何出现 50bps的加息预期？

　　1.爆表且大超预期的1月CPI数据

　　大超预期的1月CPI数据。2月10日，美国劳工部统计司公布1月的CPI通胀数据：①总体CPI同比增长7.5%（预期7.3%、前值7.0%），录得1982年3月以来新高；②核心CPI同比增长6%（预期5.9%、前值5.5%）。同时，剔除食品、能源、居住项目后的CPI同比增速录得7.24%，剔除食品、能源、居住、二手车项目后的CPI同比增速录得5.11%。即使剔除了一些高增长的项目后，美国CPI增速仍然高企，反映出当前的通胀正由前期的“结构通胀”向“全面通胀”加速转化。

责任编辑：张帆 | 版面编辑：李东昊

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