洪灏：三月之乱，夕惕若厉

二月信贷数据仅为市场预期的一半

　　上周五又是一场令人难以忘却的盘面。但这并非仅仅因为上证上演了一出绝地突围的盘中V型反转，并自触及850日移动均线后持续反弹。就在中国金融数据预定发布的数小时前，国债期货午盘后猛然飙升。股市和债市尾盘双双飞涨，令许多经验丰富的交易员大惑不解。

　　随后公之于众的二月信贷数据令人大失所望，仅为共识预期的一半。居民长期贷款，即按揭贷款，为2007年有记录以来首现负增长。不出所料，经济学家们不约而同地将此归咎于春节错时因素的影响。但在市场为一月“史诗级”天量信贷数据欢欣鼓舞之后，对于积极宽松政策落地的寄望和喧嚣，无疑已如黄粱一梦终成泡影。