重建宏观周期的思维框架（下）

2022年03月16日 15:31

: 乔永远
首钢基金首席经济学家，万物研究院创始人

站在2022年的视角，我们应该认识到疫情等因素的冲击可能更多是加速了传统增长周期的节奏，而不是改变了增长本身的逻辑

　　（接上篇《重建宏观周期的思维框架（上）》）自2020年以来，疫情、国际冲突等改变了人们对于经济环境的认知和理解。极端的增长偏差（比如全球经济因疫情短时间的暂定和回落），超出认知的通胀数据（去年工业品价格增长、美国通胀创20年新高等）都扰乱了传统的经济分析框架。站在2022年的视角，我们应该认识到疫情等因素的冲击可能更多是加速了传统增长周期的节奏，而不是改变了增长本身的逻辑。

一、宏观周期是产能周期与金融周期叠加的结果

　　1、2010年之前，传统产能周期分析框架能够较好地解释宏观经济周期

责任编辑：张帆
版面编辑：沈昕琪

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