居民资产负债表变化问题已无法回避

　　如上期月评所言“3月份在财政资金增加的带动，社会融资增速也有望回升”（参见《倒春寒下，预期引导更为重要》），中国人民银行4月11日发布的数据显示，3月新增人民币贷款3.13万亿，同比多增3951亿；社会融资规模增量为4.65万亿，比上年同期多1.28万亿，社融存量同比增长10.6%，增速分别较年初和上月末提高了0.3个和0.4个百分点；M2同比增长9.7%，增速分别比年初和上月末提高了0.7个和0.5个百分点。