美国会出现滞胀吗

　　全球经济增长放缓和通胀上升，加上乌克兰战争影响，制裁和供应中断等威胁，有可能进一步推高通胀。此情况令不少投资者担心滞胀的出现。但我们认为，美国不可能出现滞胀。

　　首先，供给冲击只是目前通胀过高的部分原因。需求过剩是个更重要的因素，但需求已经放缓。

　　其次，供给冲击本身并不能持续造成更高通胀。它必须是工资价格螺旋，或者必须促使央行放松和过度刺激需求。虽然物价和工资已经上涨，但关键是要了解需求超过供应的一次性冲击与持续性价格螺旋式上升之间的区别。后者导致持续通胀，而前者处于暂时的价格上涨时期，其本身将趋于平稳。