70年代的通胀教训：美联储会重蹈覆辙么

　　美国通胀率再度爆表，引发股票市场的再度波动。尽管市场普遍认为美国通胀率已经见顶，但未来的走势仍然存在相当的不确定性。在三种风险情境下，美联储都难以避免短期内的快速加息。

　　美国在20世纪70年代的恶性通胀，与眼下的状况有很多类似之处。供应链冲击、政治对于货币政策的干预以及超级宽松的货币政策，让通胀上行的风险增大。对于70年代的政策研究也显示，如果货币政策的紧缩力度不够，那么通胀可能会很快卷土重来。

　　备受市场关注的美国4月CPI本周公布，最终数据显示，美国4月CPI通率为8.3%，高于市场预期的8.1%，但低于上月的8.5%。经过季节性调整后，4月CPI环比上升0.3%，高于预期的0.2%，但显著低于上月的1.2%。总体而言，市场认为美国CPI通胀率已经基本见顶，但即使如此，美联储的加息步伐仍然很难停下来。