市场波动下，股债六四组合还有效吗

　　市场上诸如“60%股票/40%债券这种投资组合必将折戟市场”的言论不时就会出现。最近，海外市场股债双杀，此类言论更是甚嚣尘上。但历史表明，这种说法每每都会被事实驳倒。

　　2022年已过半，市场、经济和地缘政治形势等诸多因素引发了市场广泛担忧：美国通胀已达40年来高点；美联储正大幅调整货币政策；新冠疫情并未消退；供应链问题也因疫情和俄乌冲突而加剧，而后者更使西方集团面临几十年来未有的战争状态。

　　不出意料，多重市场负面因素已经推动全球市场股票和债券价格双双下跌，从而削弱了平衡型投资组合中的风险分散效益。

回顾股票-债券分散化投资

　　以美国市场为例，如下图所示，股债同时出现短暂下跌的情况并不罕见。自1976年初以来，美国股市和投资级债券的名义月回报双双为负的月份占15%。也就是说，平均每七个月左右，就会出现一个月的股债双跌。