“政策松”何时才能“市场稳”：下半年房地产展望

　　当前，房地产下行压力大，虽然5月销售环比25.8%，但是1-5月商品房销售面积同比下降23.6%，降幅继续扩大；5月百强房企操盘面积同比-53%。5月中长期贷款增加1047亿元，同比少增3379亿元，反映房地产市场“预期减弱、需求不足、供给冲击”三重压力愈演愈烈。

　　当市场有下行压力时，政策一般如期而至。

　　“政策松”何时才能“市场稳”？本文重点梳理本轮政策向市场的传导路径，并展望下半年的政策空间。

政策松到市场稳的传导逻辑

　　从政策放松到市场企稳，要经历“增强信心”、“加上杠杆”两个过程。