设计资本“红绿灯”应避免产生“结构性套利机会”

　　“资本无序扩张”在一段时间内屡被提及，并往往被市场解读为曾经疯狂扩张的互联网企业的代名词。但是，这一短语自提出来的时候，就存在一些争论，包括最核心的一个问题，如何界定有序和无序？实际上，资本在流通过程中以多种形态出现，如现金、债权、股权、投资基金、信托等，而每一种形态都会以契约的形式界定其所有权、支配权、收益权等受法律保护的相关权利。资本的有序和无序，不在于资本的本身，而在于掌握资本的人或机构是否在法治的规范下运营资本。因此，防止资本的无序扩张实际上是要回答两个问题，一是是否存在一个让资本有序流动和扩张的法律和市场机制；二是是否存在一整套能“公平、公正、公开”有效规范或监管资本背后各种权力和人的制度和规则体系。