近期出口的韧性来自哪里

　　春季疫情过后，中国出口持续修复，5、6月份出口金额同比增长16.7%、17.9%，表现亮眼。值得关注的是，在今年海外主要央行纷纷加息抑制通胀、加速海外经济体进入衰退的大背景下，中国出口为何表现出十足的韧性，这种韧性又来自于哪里？

　　进一步分析中国出口的主要目的地，我们发现近期出口的韧性主要来自两方面：（1）美国、欧盟需求有支撑；（2）对东盟出口明显回暖。

美国、欧盟需求有支撑

　　尽管今年以来美联储、欧洲央行相继步入加息周期，但相比于高企的通胀水平，美、欧央行加息速度落后于物价上行速度，导致美、欧形成了“实际负利率”的现象。