汪涛：全力遏制通胀下的经济走势和资产配置

　　摘要：欧美央行全力遏制通胀，对经济走势和资产配置有何影响？

　　1.遏制通胀是第一要务

　　面临高通胀和经济衰退压力，欧美央行都需要权衡政策重点。瑞银认为目前美国通胀可能已进入下行通道、欧洲通胀即将见顶，但二者都依然处于高位。在此背景下，欧美央行都选择把遏制通胀作为第一要务，可能在未来几次议息会议进一步激进加息，即便这可能加剧衰退风险。不同的是，瑞银认为未来几个季度美国经济环比可能保持较弱的正增长；而能源价格大幅上升可能导致欧洲三四季度经济环比小幅衰退，如果欧洲不得不进行能源配给制则衰退幅度可能更深。近期美联储激进加息、地缘政治不确定性加剧、全球经济增长前景走弱等因素推高了美元汇率，但朝前看，瑞银认为基本面并不支持如此强势的美元汇率，市场估值明显超调，且美国经济增速和通胀的峰值已过，因此维持未来美元走弱的基准预测。