英镑“平价”，或并非“终点”

　　当地时间10月20日下午，英国首相特拉斯在英国政坛巨大的逼退压力下，宣布辞去保守党党魁职务，并将在下周保守党选出新任党魁后，卸任首相职务。自其9月6日就任以来，英镑汇率的波动明显加剧，一度跌近“平价”，随后震荡反弹。汇率大起大落原因为何、后续如何演绎？

近期英国市场表现：股债汇三市大幅震荡

　　9月6日特拉斯就职以来，英镑汇率波动明显加大，走势“一波三折”。1）快贬阶段（9月13日-9月26日），英镑汇率由1.17一度贬至1.04，贬值幅度达11.54%，几近与美元“平价”；2）反弹阶段（9月27日-10月4日），英镑汇率由1.07升至1.15，升值7.36%；3）震荡阶段（10月4日至今），英镑汇率震荡贬值1.19%。

　　英镑汇率与国债利差之间的分化9月中旬以来明显加剧，英美利差的走阔并未对英镑汇率形成有效支撑。9月中旬以来，英美两国10年期国债利差一度从9月15日的-0.22%上行至9月27日的0.56%，英美利差持续走阔的同时，英镑却由1.15大幅贬值6.99%至1.07。9月28日，英国央行宣布紧急临时购债计划，英国30年期国债收益率大幅下行95bp，英美利差缩窄的同时，英镑也反弹至1.09。随后，在减税法案与购债计划的博弈之中，10Y英债利率再度上行，直至10月17日英国新任财长回撤大部分减税政策，10Y 英债快速回落。