王永利：近期汇率下跌需全面慎重考虑

一、2020年以来汇率变化三阶段：下跌-上升-再下跌

　　近期人民币对美元汇率出现较大幅度下跌，但看中国的汇率变化，首先需要回顾一下2020年以来人民币汇率的变化，而且不仅要看到人民币对美元汇率，而且要看到人民币对一篮子货币汇率的变化。

　　2020年到现在人民币汇率的变化大概分三个阶段。第一阶段是2020年1月-5月。2020年1月下旬新冠疫情在中国暴发，对经济社会运行带来了很大的冲击。因为那个时候疫情还没有在全球传播，所以中国率先受到影响，人民币汇率走出了一个对美元快速下跌的态势，包括对一篮子货币都有下跌的变化。第二阶段是2020年6月至今年3月。到2020年5月，中国大力抗击疫情下，疫情得到明显缓解，在主要经济体中率先取得了抗击疫情的阶段性胜利，经济社会运行得到了很大的恢复。在疫情全球蔓延并对主要经济体带来严重冲击情况下，中国出口也在加快增长。所以，从2020年6月到今年3月，人民币汇率特别是人民币对美元的汇率呈现不断升值的态势，到今年3月一度达到了美元对人民币6.35、6.36的水平。第三阶段是从今年3月份开始。受到多重因素的影响，包括美国的货币政策在做调整，从2021年11月份开始收缩购债到今年3月份开始缩表加息，而且加息的速度和幅度都是非常高的，今年3月-9月累计加了300个基点，年内还有继续加120-150个基点的预期；今年2月下旬俄乌冲突爆发，世界格局进一步分化，石油、天然气、粮食等等大宗商品价格剧烈波动；更重要的还有今年3月份开始中国再次遭受了新冠疫情的大范围传播冲击。多重因素造成中国今年出口明显下滑，贸易顺差在不断收窄，加之我们的一些产业，包括房地产业、教培产业、互联网平台性公司等也受到很大的影响，今年3月以后特别是4月份开始人民币对美元汇率不断下跌，现在下跌超过13%，对一篮子货币下降了3.5%左右。