接纳不确定性：11月美联储议息会议解读

　　美国时间2022年11月2日，美联储11月FOMC会议如期加息75BP，并新增前瞻指引，提到货币政策对经济和通胀的滞后影响，市场短暂交易未来加息速度放缓；但鲍威尔讲话暗示加息终点会更远，打破了市场的“鸽派幻想”。我们认为，美联储加息路径仍存在较大不确定性，12月加息50BP或75BP都是可能选项。在此背景下，未来1-2个月的市场波动风险仍存，不排除美债利率创新高，美股或难大幅反弹。

货币政策与声明加息75BP；将考虑货币政策的滞后影响

　　美联储2022年11月议息会议，宣布上调联邦基金利率75BP至3.75-4.00%目标区间。同时，为配合新的联邦基金利率区间，美联储同时上调了其他多个政策利率：1）将存款准备金利率由3.15%上调至3.9%；2）将隔夜回购利率由3.25%上调至4%；3）将隔夜逆回购利率由3.05%上调至3.8%；4）将一级信贷利率由3.25%上调至4%。缩表方面，美联储维持已经实施的缩表节奏，即每月被动缩减600亿美元国债和350亿美元机构债券和MBS。