地产债拐点已至？

　　2022年以来，“因城施策”和总量政策托底房地产市场，二十大前后，地产政策发生重大逻辑变化，之前重点突出引导，以因城施策稳市场需求为主，10月之后重点转向房企融资，突出“稳房企”。那么，地产政策拐点已至，房地产市场和地产债是否也已迎来拐点，本文从政策和市场表现两个维度来分析。

一、2022年房地产总量政策回顾

　　1.10月之前，重在“稳需求”

　　回顾今年地产政策，前半段以因城施策为主，7月“断供潮”以来，政策在稳市场基础上向“保交楼”发力，本质上也是稳市场预期。但地产根本性问题并未改善，即销售额下降-房企资金流动性缩减-投资收缩-销售预期进一步下降的负反馈传导并未实质性打破，四季度以来，在稳经济需求下，地产总量政策力度加大。