美国股票：从宏观到微观

　　2022年，基于对通胀、利率、环球增长和地缘政治冲突等未知因素的忧虑，股市在过去数年的强劲表现被抵销。我们预期通胀会在上半年迅速缓和，但仍会高于近期的历史水平。美联储可能会放慢升息步伐，随着最近的升息行动在经济中发挥作用，货币政策的方向将更加依赖经济数据。

　　我们相信今年经济严重衰退的可能性偏低，但增长将面临压力。如果劳工市场保持稳健，失业率维持约3%至4%，很难想象经济会步入轻微衰退。尽管如此，盈利增长或会放缓，国内生产总值增长亦可能由疫前高位继续向下。