卢锋：如何应对新一轮全球主权债务风险

如何看待目前主权债务风险形势

　　目前问题主要是流动性(liquidity)不足还是偿付能力不足（insovency）风险？是短期矛盾爆发还是周期性过度债务风险释放？对这个问题研判仁智互见。基于以下几点观察，我认为目前形势特点是从早先流动性不足为主向偿付能力问题为主转化，从疫情大流行派生的短期现象向周期性主权债务违约风险加剧方向转变。

　　一是近年发展中国家主权债务违约增长趋势提示目前危机或不再是短期流动性问题。

　　数据显示20世纪80和90年代全球每年主权债务违约国家数（含早先发生违约到特定年份仍未走出违约危机国）曾超过40个，占世界国家总数比例超过20%；随着拉美和“重债穷国（HIPC）”债务危机得到治理，年度债务违约国家数下降到2010年前后2-3个低位。但是本世纪第二个十年中期以来主权债务违约数呈上升趋势，2020年疫情冲击下上升到10个，违约国家占比达到4.65%；近年虽经以G20平台为主导的国际合作救助，然而主权债务违约国数逐步仍逐步攀升，目前仍处于违约国家达到15个和占比接近7%。