管涛：低通胀的负面影响已开始显现

　　中国的很多政策决策在给定约束条件下，不是求最优解而是次优解。政策选择本身没有绝对的好坏，就是要取舍，要权衡利弊。我讲三个方面：

一、低通胀背后本身就是需求不足

　　中国现在对于通货紧缩讳莫如深。如果从一般的定义或者更严的定义来说，中国的确不符合通货紧缩的定义，但是中国低通胀、低物价是不争的事实。这跟通货紧缩反映的问题一样，都是总需求不足。

　　4月28日的中央政治局会议，一方面肯定了成绩，经济运行实现了良好开局，另一方面指出了问题，就是内生动力不强，需求仍然不足。所以中央对这个事情也有清醒的认识。

二、低通胀的负面影响已开始显现

　　众所周知，在通货紧缩的情况下存在所谓“债务—通缩”的螺旋。实际上，中国也存在类似的情形。尽管我们不是严格意义上的通货紧缩，但是低物价带来的影响也很大。