辜朝明先生认为,中国当前的形势与日本的资产负债表修复衰退一样,应当依据他的解决方案,建议“不要把时间浪费在货币政策上,不要把时间浪费在结构性改革上,而是应该将所有精力都放在财政刺激上以保持经济的运转。”笔者觉得,这可能还是有点绝对,需要平和地进行讨论。
把改革和所有精力都放在财政刺激上需要谨慎
日本野村综合研究所的首席经济学家辜朝明先生在2023年6月底中国东吴香港策略会上发表了重要演讲,观点是中国如同日本90年代遇到的问题一样,房地产泡沫挤出时,企业和居民的资产下跌形成负债相对上升,企业和居民存钱还债而不再借债,从而发生这种资产负债表修复所造成的经济衰退。这时,需要实施宏观财政刺激政策,政府将这部分存款借出,防止流动性不足,保持经济的增长速度,抹平衰退曲线,形成时间接续,使企业和一部分居民修复资产表后恢复正常借债、投资及消费,经济恢复正常增长。