止血、输氧、激活：对当前经济和债务的看法

一、当前经济复苏乏力的几个主要原因

　　讨论债务问题，首先还是要从经济开始讲起。经济好的时候，大家不会太在意债务的问题；只有在经济不好的时候，债务才成为政府和大家关心的话题，原因很简单，就是很多违约已经发生了。过去两年，境内的违约主要是房企拖欠应付账款和延迟保交房，境内的有息债务的违约还不算多，但在香港房地产企业发行的美元债已经出现了大面积的违约，近期情况又有所恶化。过去几个星期中，甚至一些非常优质的民营房企的美元债也暴跌了百分之八九十。有较多违约发生时，我们就会特别关注政府和央行的政策。