美联储鹰派暂停

　　美联储9月FOMC会议宣布暂停加息，联邦基金利率目标区间维持在5.25%~5.5%。本轮暂停加息符合市场预期，但鲍威尔在答记者问的过程中依旧保持偏鹰派姿态，称加息周期尚未结束，暗示了年底联储再加一次息的可能（9月点阵图显示，年底联邦基金利率终值为5.6%）。从9月经济预测来看，尽管近期美国受到全面罢工影响经济活动受到冲击，但考虑到美国经济韧性仍强，联储仍大幅上调了2023年美国GDP增长预测（从6月的1%上调至2.1%）。同时，由于能源价格近期反弹，联储小幅上调了总体PCE通胀，但下调了全年核心PCE通胀。此外，结合Jackson Hole会议四大央行的表态来看，我们认为联储或与其他央行已经达成共识，即将在未来更长一段时间内保持政策利率停留在高位。我们认为，若欧央行和日本央行有意愿更加长期的维持当前货币政策立场，这或将支持美债收益率继续高位震荡，美元也将保持更长时间的强势状态。