汪涛：10月进出口表现为何分化

出口同比跌幅再度扩大，进口量进一步大幅增长

　　10月出口同比跌幅从9月的6.2%再次扩大至6.6%，弱于市场预期（同比下跌3.5%）。进口同比增长3.0%，远高于市场预期（同比下跌5.0%）和9月的同比下跌6.3%。

　　我们估算10月经季节性调整后的出口环比下跌0.8%，而此前连续两月环比增长，环比动能走弱拖累整体出口同比跌幅扩大，尽管去年基数较低。10月贸易顺差从778亿美元收窄至565亿美元。

　　我们估算10月实际出口量同比增速从7.9%放缓至6.3%，已连续三个月同比正增长。10月实际进口量同比增速从此前的2.2%进一步上行至10.6%，部分得益于低基数。尽管如此，实际进口量已经连续9个月保持同比正增长，且1-10月累计同比增长3.2%。价格同比下跌对进出口的拖累在10月进一步减弱。

对主要目的地出口走弱，而手机出口大幅反弹

　　对G3（美国、欧盟、日本）的出口同比跌幅进一步扩大至10.7%（9月同比下跌9.9%）。对美国的出口同比跌幅进一步收窄，部分得益于低基数；但对欧盟和日本的出口同比跌幅再度扩大。对韩国和台湾地区的出口同比跌幅也有所扩大。对于新兴市场，对东盟经济体的出口同比下跌15.1%（此前同比下跌15.8%）。对BRI经济体（巴西、俄罗斯和印度）的出口同比增速放缓至2.3%。