积极财政：万亿国债之外的期待？

　　10月以来，积极财政逐渐发力，但“后劲”维持或仍需多方面配合，本文着重梳理政策、资金、项目三方面。

政策：防风险与稳增长两大主线的平衡

　　近期，地方债务化解、遏制新增隐债等政策力度升级；财政部下达超万亿元特殊再融资债额度的同时，对各级政府及地方金融机构实施穿透式监管、严格遏制新增隐债。10月初，地方一揽子化债方案初显，发行特殊再融资债置换存量债务成为预算内化债的重要举措。截至11月中旬，28省市已披露计划发行的特殊再融资债累计1.25万亿元。化债方案推进同时，遏制新增隐债政策亦加码。11月初，财政部通报地方隐性债务问责典型案例，问责主体包括市县政府、金融机构省分行和市分行等，问责行为包括政府要求国企垫资、金融机构违规提供融资等新增隐债行为和借新还旧等化债不实的行为。