日银告别负利率，再往何处行

　　日本银行2024年3月宣告结束负利率与收益率曲线控制（YCC），但仍承诺维持购债，对未来利率路径缺乏指引。植田行长讲话强调目前仍然保持宽松的货币环境，预计存贷利率不会大幅上行。会议后，日本市场暂时上演“宽松交易”，日元走贬，日债利率下降，以及日股上涨。在日银告别负利率之际，市场将更加关注政策“再往何处行”。我们预计，由于经济和通胀前景仍存变数，日银或不急于退出“零利率”，且将与市场积极沟通，以尽量弱化后续政策转向引发的市场波动。

日银告别负利率与YCC

　　2024年3月19日，日本银行公布最新的政策声明，首次以“货币政策框架的变化”为标题，首段开门见山地宣布，日本银行认为“以可持续和稳定的方式实现2%的价格稳定目标，看起来是可以实现的（it came in sight that the price stability target of 2 percent would be achieved in a sustainable and stable manner）”，因此，“量化加质化货币宽松（QQE）框架下的收益率曲线控制（YCC）和负利率政策，已经完成其使命”。具体来看，其宣布：