美股AI板块暴跌：盈利将受考验，关注宏观不确定性

宏观因子开始重要

　　今年以来，美股的狂飙让很多交易员似乎忘记了宏观因素，即使在10年美债收益率出现显著攀升的3月，股票市场在AI的带动下不断升温。然而，进入4月，中东冲突升级，市场开始不断推后对降息的预期，宏观因子似乎开始慢慢掌握了市场的定价权，导致了全球股票市场开始出现滞涨。从下图中可以看出，当10年美债收益率超过4.5%后，对利率较为敏感的纳指开始出现显著的颓势。

　　上周五AI相关股票在超微电脑（SMCI US）的带动下出现暴跌，则从另一个角度表明，来自分子端的支撑也开始崩塌。这也从另一个角度证明，宏观变量将在未来的一两个月内再度主导全球市场。