欧央行降息在即，欧元为何越走越强

　　在连续数个经济数据不及预期，尤其是ISM制造业指数表现疲弱后，10年美债利率再度退守4.4%。市场开始等待欧洲央行的降息，但与此同时，欧元却攀上数月来的高位。从与债券市场的互动来看，外汇市场的表现是合理的。这是因为，欧美的债券收益率之差迅速收窄，意味着市场开始减少对债券尤其是美债的空头押注，带来美债利率和美元的下行。

　　我们的经验法则再次起了作用，即当美国10年国债利率突破4.5%，则美股就会存在一定的来自估值的压力，反言之，当10年美债利率从高位回落至4.5%的下方，则股票市场就会有正面反馈。从近期的市场反馈来看，这样的规律仍然在起作用。