渡边太太闯祸了：请远离利差套利

　　过去一段时间，国际金融市场可谓是波涛汹涌。

　　从市场上来看，美国股市和日本股市大幅波动，日元兑美元汇率是大幅升值，市场中充斥着种种不安的情绪。投资者们都在焦虑的思考金融市场到底发生了什么？最近的市场波动到底是一次性的，还是一种长期趋势的开始？

　　金融市场对市场效率的研究有两种针锋相对的观点。一是芝加哥大学的经济学家尤金·法玛（Eugene Fama，简称法玛）提出的有效市场假说（Efficient Market Hypothesis）。有效市场假说的完整表述比较复杂，但我们可以大体上理解为在一定的条件下，股价已经充分反映了上市公司的内在价值，这意味着投资者想要获取超额利润是很难的。还有一种观点是动物精神（Animal Spirits），动物精神指的是人的非理性抉择，例如在股票市场上投资者经常会盲目乐观或者过度的悲观。这方面的代表性人物是耶鲁大学的经济学家罗伯特·席勒（Robert Shiller，简称席勒）。投资者的动物精神意味着市场中存在各种各样的套利机会，而沃伦·巴菲特（Warren Buffett，简称巴菲特）就是从这些套利机会中去赚钱的。